İşlem Kapanmanın Nedenleri ve Sonuçları: Borsa İstanbul İşlem Kapanmaları Üzerine Bir Araştırma

ÖZET
 İşleme kapanma, hisse senedinin borsa pazarlarından çıkması ya da çıkarılması olarak tanımlanabilir. Çalışmanın amacı, işleme kapanma nedenlerini ve ekonomik sonuçlarını Borsa İstanbul ölçeğinde ortaya koymaktır. Bu amaca yönelik olarak, öncelikle işlem sırası kapanan şirketlerin finansal durumlarındaki, performanslarındaki firma değerindeki değişimleri incelenmiştir. Zorunlu kapanmaya konu olan likiditeleri zayıf, karlılıkları az, çalışma etkinlikleri ise düşüktür. Finansmanlarında ağırlıklı borç kullanılmış olup, ödeme gücü mali yapı oranları anlamlı bir şekilde farklılaşmıştır. Diğer taraftan birleşmeye gönüllü durum performanslarının, gören firmalardan pek de farklı olmadığı görülmüştür. şirketlerden oluşan portföyün getirisinin, kapanmadan 45 gün önce istatistiksel BIST-100’den farklılaşmaya başladığı görülmektedir. “Gönüllü” “Birleşme” portföylerine yapılan testlerde herhangi olay penceresinde bulguya rastlanmamıştır. Portföylere ait getirilerin farklılaşmadığı Ayrıca özele geçiş işlemi (GPT) kapsamında değerlendirilen portföylerin, satın alma duyurusu öncesinde artmaya başlayan getiri performansının, duyurusundan sonra süre daha devam ettiği söylenebilir. Ancak benzer penceleri için diğer borsalarda görülen bulunan aşırı farklılığı, İstanbul’da gözlenmemiştir.